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債券投資者權益保護教育活動(四)

時間:2017-12-20文章來源:平安大華基金管理有限公司【字體:

由于宏觀經濟下行,部分企業債務風險暴露,近年來債券違約進入頻發期。債券發生違約的主要原因是由于發行人經營狀況惡化,現金流緊張,當債券到期兌付時企業資金鏈斷裂,無法完成還本付息,從而出現了違約。債券違約將導致投資者無法及時收回本息,造成較大的損失。因此,本期我們將向投資者介紹當發生債券違約時如何保護自身的合法權益。

一、債券違約處置涉及的相關機構

債券違約處置主要包括以下三類機構:一是一致行動協調機構,一般包括債券持有人大會和相關債權委員會等;二是顧問機構,在債券違約處置過程中,尤其是債務重組中,債權人和債務人可以聘請不同的財務顧問、審計師、法律顧問等;三是司法機構及其指定機構,在采取司法救濟途徑的違約處置方式中,法律是重要參與機構,在破產程序中通常會指定管理人,管理人由有關部門、機構人員組織的清算組或者依法設立的律師事務所、會計師事務所、破產清算事務所等社會中介機構擔任。

二、債券違約后投資者的救濟方法

債券違約后,投資者可以視情況采取下列救濟途徑:一是自主協商。如果預期債務人企業的經營狀況只是暫時出現問題,而且訴諸司法成本相對較高,債權人可以考慮選擇自主協商方式,與債務人就后續的償債安排協商達成一致,包括展期或者制訂具體的債務重組方案等。二是仲裁。一般而言,仲裁與訴訟方式相比,時效上較快,但仲裁委收取的費用高于法院收取的訴訟費。實踐中有私募債持有人采用該方式解決糾紛。三是違約求償訴訟。債權人預期債務人企業的經營善已經出現惡化并有持續的趨勢,但債務到期時,債務人還有一定的償付能力,投資人可以提起違約求償訴訟,要求債務人在限期內償付本息、支付逾期利息等。四是破產訴訟。如果債務人已經出現資不抵債情況,債券持有人可以申請破產重整、破產和解或破產清算。向法院或仲裁機構申請司法處置的同時,為避免財產遭受進一步損失,債權人可依法申請法定機關采取財產促使措施。

三、債券持有人共同訴訟

根據《民事訴訟法》的規定,“當事人一方或者雙方為兩人以上,其訴訟標的是共同的,或者訴訟標的是同一種類,人民法院認為可以合并審理并經當事人同意的,為共同訴訟。共同訴訟的一方當事人對訴訟標的有共同權利義務的,其中一人的訴訟行為經其他共同訴訟人承認,對其他共同訴訟人發生效力;對訴訟標的沒有共同權利義務的,其中一人的訴訟行為對其他共同訴訟人不發生效力”。債券本質是發行人和持有人基于《合同法》的債權債務關系,當債券發生違約時,訴訟標的均是發行人應承擔的違約責任,符合《民事訴訟法》的相關要求,因此債券持有人可以依法提請法院采取共同訴訟。

最后,平安大華基金還是要提醒大家,債券投資有風險,入市投資須審慎。選擇適合自己的債券品種,做理性合格投資者。

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